El mejor agosto en bolsa de los últimos dieciséis años - Expansión.com

La bolsa ha disfrutado de su mejor mes de agosto en 16 años. A falta de una sesión para empezar septiembre, el Ibex sube un 5,41%, un saldo que sólo se superó en agosto de 1993, cuando la ganancia fue del 12,71%. Entonces, septiembre se saldó con una caída del 5,44%.

El periodo de descanso por excelencia ha sido aprovechado este año por los inversores para alimentar la locomotora que inició el viaje alcista en marzo.

La bolsa consigue así su sexto mes consecutivo en positivo, un periodo en el que la revalorización se acerca al 70%, desde el mínimo. La ganancia en el año es del 24,43%.

El resto de índices europeos también viven su mejor racha estival desde 1993, aunque en el caso del Cac francés no había gozado de una subida tan importante en agosto desde, al menos, 1987. En el FTSE 100 británico, es el saldo más rentable desde 1986.

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En EEUU, el S&P 500 suma más del 4%, pero en su caso es la mejor marca desde agosto de 2000, en plena burbuja tecnológica.

La música que ha movido los parqués este mes ha tenido mucha dosis de la melodía de la recuperación económica. Los comentarios optimistas de los bancos centrales sobre la salida de la crisis han sido notas clave, que han contado además con los acordes de unos resultados mejores de lo previsto para muchas cotizadas. Sólo ha titubeado en algunas sesiones, cuando algunos datos macroeconómicos desentonaban en la canción de la salida de la crisis.

Al final ha habido más ganas de subir que argumentos en contra de hacerlo. El dinero ha entrado con fuerza en la mayoría de valores. En el Ibex, las pérdidas se han limitado a seis casos y sólo Grifols y ACS han cedido más del 1% (ver ilustración).

Los inversores han seguido apostando por los valores financieros y en el caso de España los bancos medianos son los que más se han beneficiado de la presión de las compras. Popular, Bankinter y Sabadell han sido los tres mejores del mes, con alzas de entre el 13% y el 20%. Pero han estado muy acompañados, ya que se han subido al primer vagón de la montaña rusa compañías de distinto perfil como Endesa, Gas Natural, OHL, Iberia y Técnicas Reunidas.

En el resto de Europa, la canción alcista de agosto también se ha compuesto con muchas notas bancarias. Credit Agricole, Société Génerale, Unicredit, ING e Intesa SanPaolo lideran el ránking por revalorización. Los inversores han obtenido rentabilidades de entre el 17% y el 33% en estas sesiones.

Lo mismo ocurre en EEUU. Bank of America ocupa el primer puesto del pódium por revalorización mensual, un 20%, y JP Morgan está entre los cinco mejores y suma más del 12%.

Hay un dicho en bolsa que dice que hay que vender en mayo y volver al mercado en otoño (Sell in may and go away). Los inversores que siguieron la doctrina este año se han perdido una revalorización del 26,6% del Ibex.

Sólo los accionistas de Grifols y ACS que se desprendieron de sus títulos a principios de mayo han acertado en su estrategia. Son los únicos valores del Ibex que bajan desde entonces, un 6,7% y un 2,25% respectivamente.

Por el contrario, los accionistas de OHL, Santander, BBVA y Cintra que vendieron sus títulos en mayo se han perdido revalorizaciones de entre el 55% y el 90%.

En el Índice General, sólo 22 de 124 valores caen desde mayo. Entre los mejores destaca la inmobiliaria Reyal Urbis, que gana más del 155%.

La mejora de la confianza experimentada en los últimos meses ha permitido a los inversores vivir el primer verano tranquilo de los últimos tres. En 2007 estalló la crisis financiera que obligó al Banco Central Europeo a intervenir de urgencia con la inyección de una cifra récord de más de 94.000 millones de euros.

El año pasado, en plena crisis, los mercados sufrieron un continuo goteo a la baja que empezó en mayo y no se frenó hasta diciembre.

La fama de agosto
A pesar de los buenos registros de este año, agosto tiene mala fama, ya que se asocia con caídas. El descenso del volumen de negocio a consecuencia del descanso vacacional hace que las bolsas sean más sensibles y que su volatilidad aumente, pero el saldo en los últimos años está equilibrado. Es cierto que aún se recuerda el tortuoso agosto de 1998. La bolsa se desplomó más del 20% a consecuencia de la crisis rusa, tras el colapso de los bonos y del rublo.

Un estudio realizado sobre el comportamiento mensual del índice S&P 500 desde 1950 apunta que la rentabilidad media del mes de agosto es positiva, del 0,14% y que el peor registro es el de septiembre, con un descenso medio del 0,69%.

Aviso a navegantes, teniendo en cuenta la fuerte correlación de los índices y que cada vez son más los expertos que prevén que las bolsas corregirán parte de la subida en los próximos meses. Hay analistas que no descartan descensos de entre el 10% y el 15% en los próximos meses, lo que llevaría el Ibex a los 10.300-9.750 puntos. Aún así, “la situación todavía sería positiva y daría la oportunidad a los inversores de entrar a precios más atractivos”, asegura Nicolás López, de M&G Valores, que cree que luego seguiría al alza.

José Ramón Iturriaga, socio de Abante, asegura que con una visión de medio y largo plazo, cualquier corrección de la bolsa “es una gran oportunidad de compra”.

Otros analistas esperan que la caída sea más brusca y que sea de entre el 20% y el 25%. Es decir, dejaría el Ibex entre los 9.100 y los 8.600 puntos.

La lupa de la rentabilidad
- Banco Popular, Bankinter y Banco Sabadell copan el pódium de la carrera alcista de agosto, con subidas de hasta el 20%.

- Seguir el consejo de Sell in may and go away (vende en mayo y vete) sólo funcionó en Grifols y ACS, que bajan hasta un 6%.

- El Ibex sube un 24,43% en el año. Técnicas Reunidas, OHL y Sacyr se revalorizan entre un 80% y un 107%.

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